به گزارش پایگاه خبری «عصربازار» به نقل از ایرنا، بازار سرمایه در هفته اخیر تصویری از بازگشت امید و تردید توأمان بود؛ جایی میان هیجان صعود و پرسش از پایداری آن. شاخص‌ها رکورد شکستند، رنگ معاملات سبز شد و پول حقیقی دوباره مسیر بورس را پیدا کرد؛ اما این رشد بیشتر شبیه جهشی احساسی در جست‌وجوی معنا بود تا یک حرکت عمیق مبتنی بر تغییر بنیادها.

سرمایه‌گذاران حقیقی پس از ماه‌ها احتیاط، قدم‌به‌قدم به بازار برگشتند، ولی هنوز سایه بی‌اعتمادی در رفتارشان پیداست؛ نقدینگی به سرعت میان صنایع جابه‌جا می‌شود، بخشی وارد می‌شود و بخشی همان‌قدر سریع خارج. در ظاهر شاخص‌ها می‌درخشند، اما زیر پوست بازار هنوز اضطراب جریان دارد.

به‌نظر می‌رسد این هفته برای بورس بیش از آن‌که نشانه‌ شروع رونق پایدار باشد، تمرینی برای بازگشت احساس جمعی به امید بود؛ امیدی که اگر با منطق اقتصادی و آرامش تصمیم‌گیری همراه شود، شاید به موتور صعودی حقیقی تبدیل شود.

بورس این هفته صحنه تپش‌های پرهیجان و پرامید بازار سرمایه بود؛ هفته‌ای که از همان ابتدای کار با جهش شاخص‌ها آغاز شد و تا پایان با ثبت رکوردهای تاریخی ادامه یافت.

البته که ناگفته پیداست افزایش شاخص کل و رکورد شکنی پی در پی بی تاثیر از عرضه ارز در تالار دوم بورس نبود.

شروع صعود؛ نبضی که دوباره تند شد

شنبه 15 آذر، نخستین روز هفته، بورس با جهشی قدرتمند وارد میدان شد؛ بیش از 67 هزار واحد رشد در همان ساعات ابتدایی، شاخص کل را برای نخستین بار به تراز 3 میلیون و 446 هزار واحد رساند.

80 درصد تابلو سبز بود، نمادهای بزرگی چون فملی و فارس پرچم‌دار شدند و بیش از 900 میلیارد تومان پول حقیقی وارد بازار شد.

سرمایه‌گذاران پس از مدت‌ها، راه خروج از صندوق‌های درآمد ثابت را پیش گرفتند تا چهره بازار دوباره رنگ ریسک‌پذیری به خود بگیرد.

یکشنبه آرام‌تر اما پرپیام

هیجان روز شنبه در دومین روز هفته یعنی یکشنبه 16 آذر کمی فرو نشست. شاخص در نیم‌ساعت نخست 37 هزار واحد بالا رفت اما بخشی از مسیر را پس داد.

رفتار سرمایه‌گذاران نشان می‌داد اعتماد هنوز شکننده است؛ حدود 479 میلیارد تومان پول حقیقی از بازار خارج شد و هم‌زمان صندوق‌های طلا و نمادهای مرتبط با افزایش قیمت جهانی طلا جذاب‌تر شدند.

فزر به‌تنهایی 232 میلیارد تومان جذب کرد و به نماد محبوب روز تبدیل شد.

بازگشت شتاب؛ اوج‌گیری معاملات در دوشنبه

دوشنبه 17 آذر بازار دوباره جان گرفت. شاخص کل 31 هزار واحد دیگر بالا رفت و هم‌وزن رکورد تاریخی زد.

حجم معاملات به رقم خیره‌کننده 614 همت رسید و ارزش معاملات خرد از مرز 14 همت گذشت؛ نقطه عطفی که نشان می‌داد پول حقیقی پس از ماه‌ها تردید، بار دیگر آماده ورود جدی است.

جریان نقدینگی حقیقی به آستانه هزار میلیارد تومان رسید و گروه‌های کانه فلزی، فرآورده‌های نفتی و بانک‌ها مقصد اصلی شدند. فزر همچنان ستاره هفته باقی ماند.

ورود به کانال 3.5 میلیون؛ نقطه‌ای تاریخی

سه‌شنبه 18 آذر، روزی بود که بازار یکی از رویاهای قدیمی خود را لمس کرد. شاخص کل با رشد بیش از 24 هزار واحدی برای نخستین بار در تاریخ وارد کانال 3.5 میلیون واحد شد.

در همین روز، هم‌زمان با افزایش جذابیت اوراق بدهی و افت قیمت جهانی طلا، سرمایه‌گذاران حقیقی بخشی از سرمایه خود را از صندوق‌های طلا خارج کردند و به صندوق‌های درآمد ثابت بردند.

با وجود این چرخش، بیش از دوسوم بازار سبز ماند و نمادهای خودرو، داترا و وتجارت در صدر پرتراکنش‌ترین‌ها قرار گرفتند.

چهارشنبه؛ رکوردهای دوباره و نقطه پایان گرم هفته

آخرین روز معاملاتی هفته نقطه اوج هیجان بود؛ رشد 54 هزار واحدی شاخص کل آن را به قله تازه 3 میلیون و 561 هزار واحد رساند.

شاخص هم‌وزن هم برای نخستین بار از مرز یک میلیون واحد عبور کرد. 86 درصد تابلو سبز بود و ورود 1356 میلیارد تومان پول حقیقی یکی از بزرگ‌ترین ورودهای سال نشانه‌ای از تغییر تدریجی فضا در ذهن سرمایه‌گذاران.

بیشتر این پول به سمت بانک‌ها و شیمیایی‌ها رفت، در حالی‌که فزر که ستاره روزهای قبل بود، این بار با خروج پول هفته را آرام‌تر به پایان رساند.

تحلیل؛ صعودی بر شانه ارزش‌گذاری و انتظارات

فردین آقابزرگی، تحلیلگر بازار سرمایه، در تحلیل رکوردشکنی اخیر شاخص‌ها تاکید دارد که با وجود عبور شاخص کل از مرز 3 میلیون و 580 هزار واحد، بازدهی بورس از ابتدای سال هنوز از تورم عقب است. اما به باور او، افت ارزش دلاری بازار از حدود 330 میلیارد دلار در سال‌های گذشته به کمتر از 90 میلیارد دلار، نسبت P/E پایین‌تر از 6، و رشد درآمدهای شرکت‌های صادرات‌محور نشان می‌دهد بورس «به‌طور محسوسی زیر ارزش ذاتی» قرار دارد.

وی می‌گوید: بورس تنها بازاری است که نقدشوندگی بالا و عایدات نقدی مستمر دارد. در بلندمدت هم بدون رقیب، پربازده‌ترین بازار ایران بوده؛ شاخص کل طی 30 سال 4100 برابر شده است.

به‌گفته آقابزرگی، اگر فضای سیاست‌گذاری بدون دخالت‌های دستوری باقی بماند، بورس توان رشد 3 تا 4 برابری نسبت به اندازه فعلی خود را دارد. حتی حرکت شاخص تا سطح 4.5 میلیون واحد در ماه‌های آینده «محتمل اما نوسانی» است.

در بخش ارز نیز وی افزایش نرخ ارز مبادله‌ای از 28 هزار به کانال 90 هزار تومان را عاملی تعیین‌کننده می‌داند؛ عاملی که سود شرکت‌های صادرات‌محور را تقویت کرده و در نهایت به رشد ارزش سهام و شاخص‌ها منتقل می‌شود.

بازاری که میان امید و واقعیت قدم برمی‌دارد

بورس تهران در این هفته نه فقط رکورد زد، بلکه نشانه‌ای از بازسازی اعتماد عمومی را در رفتار سرمایه‌گذاران نشان داد. صعود قدرتمند شاخص‌ها، ورود دوباره پول حقیقی و جابه‌جایی هوشمند نقدینگی میان صنایع، همگی تصاویری از بازگشت تدریجی حیات به بازار سرمایه است.

اما همچنان تردیدها باقی است؛ نوسان جریان نقدینگی، حساسیت واکنش‌ها به طلا و اوراق و تغییر سریع انتظارات، نشان می‌دهد مسیر پیش‌روی بورس هنوز آزمونی دشوار خواهد بود.

با این حال، اگر سیاست‌گذاری ثبات پیدا کند و ارزش ذاتی شرکت‌ها با واقعیت‌های اقتصادی تطبیق یابد، هفته پیش‌رو شاید آغاز فصل تازه‌ای در تاریخ بورس تهران باشد؛ فصلی که در آن صعود نه به‌عنوان جهشی احساسی، بلکه به‌عنوان بازتاب ارزش واقعی بازار شکل بگیرد.