عصر بازار- براساس تئوریهای مالی با افزایش تنوع در سرمایه گذاری میتوان خطر سرمایه گذاری را کاهش داد و کاهش قیمت یک سهم را با افزایش در سایر اوراق بهادار جبران کرد. معمولاً سبد صندوقهای سرمایه گذاری بزرگ حاوی دهها سهم و یا اوراق مشارکت متنوع است تا خطر سرمایه گذاری به حداقل برسد.
به گزارش پایگاه خبری «عصر بازار»، همچنین سرمایه گذاری در صندوقهای سرمایه گذاری ساده است و نیازی به تحلیلهای پیچیده ندارد. بنابراین گروههای مالی حرفهای میتوانند با استفاده از مدیریت حرفهای خود، اعتماد سرمایه گذاران را برای جذب سرمایه گذاران خرد و کلان کسب کنند
استفاده از صندوقهای سرمایهگذاری در دهه اخیر با توسعه ابزارهای مالی در بازار سرمایه و شروع فرآیند فرهنگسازی توسط رسانهها و نهادهای مالی آغاز شده و بسیاری از سرمایهگذاران مشتاق برای حضور در بازار سرمایه را نیز به خود جذب کرده است. ابزارهای مالی که اکنون در صندوقهای سرمایه گذاری به کار گرفته میشوند، از شکل ساده سهام و اوراق مشارکت عبور کرده و فارغ از تلفیقی شدن مدیریت سرمایه گذاری، استفاده از ابزارهای جدید مانند اوراق تبعی، اوراق خزانه، صندوقهای مبتنی بر اوراق کالایی و... را در بر میگیرد.
یکی از مزایای مهم صندوقهای سرمایه گذاری آن است که توسط گروهی از تحلیلگران و افراد حرفهای مدیریت میشوند و همین مساله نکته بسیار مهمی برای سرمایه گذاران به ویژه سرمایه گذاران خرد و غیر حرفهای به شمار میرود. براساس تئوریهای مالی با افزایش تنوع در سرمایه گذاری میتوان خطر سرمایه گذاری را کاهش داد و کاهش قیمت یک سهم را با افزایش در سایر اوراق بهادار جبران کرد. معمولاً سبد صندوقهای سرمایه گذاری بزرگ حاوی دهها سهم و یا اوراق مشارکت متنوع است تا خطر سرمایه گذاری به حداقل برسد. همچنین سرمایه گذاری در صندوقهای سرمایه گذاری ساده است و نیازی به تحلیلهای پیچیده ندارد. بنابراین گروههای مالی حرفهای میتوانند با استفاده از مدیریت حرفهای خود، اعتماد سرمایه گذاران را برای جذب سرمایه گذاران خرد و کلان کسب کنند.
گروه مالی کیان، یکی از گروههای مالی فعال در بازار سرمایه است که در مدت یک سال فعالیت خود، به دلیل چینش حرفهای نیروی انسانی و مدیریت مناسب، سرمایههای کلانی را جذب کرده و پس از راه اندازی صندوقهای بادرآمد ثابت و صندوق در سهام، اکنون درصدد راه اندازی دومین صندوق کالایی مبتنی بر اوراق سکه طلا است. مونا حاج علی اصغر، قائم مقام مدیرعامل شرکت مدیریت سرمایه کیان در گفتوگو با «بازار امروز» بیان میکند که در شرایط فعلی اقتصادی کشور، برای عمق بخشیدن به بازار بدهی، باید تنوع محصولات بیشتر شود. علاوه بر ابزارهای طراحی شده فعلی مانند انواع صندوقهای سرمایهگذاری و روشهای متنوع تامین مالی، برنامه طراحی و اجرای اوراق بهادار دیگر مانند اوراق منفعت، صندوق سرمایهگذاری ارزی، صندوق املاک و مستغلات و... نیز مطرح است که به عمق بخشیدن به بازار کمک میکند. مشروح گفتوگوی «بازار امروز» با قائم مقام مدیرعامل گروه مالی کیان را در ادامه میخوانید.
- لطفا ابتدا در خصوص نحوه عملکرد شرکت مدیریت سرمایه کیان توضیح دهید و عملکرد خود در یک سال فعالیت در بازار سرمایه را شرح دهید.
شرکت مدیریت سرمایه کیان از سال 1395 با سرمایه 1000 میلیارد ریال فعالیت خود را آغاز کرده است. این شرکت سهام شرکتهای کارگزاری بورس آثل و گروه مالی نور انوار را خریداری نموده و موافقت اصولی برای تاسیس شرکت مشاور سرمایهگذاری از سازمان بورس و اوراق بهادار را نیز دریافت کرده است.
شرکت مدیریت سرمایه کیان با همکاری شرکتهای زیر مجموعه در زمینه تامین مالی شرکتها و پروژهها و سرمایهگذاری برای اشخاص حقیقی و حقوقی در بازار سرمایه فعالیت میکند. در سال گذشته 2 صندوق سرمایهگذاری در مجموعه تاسیس شده است. واحدهای صندوق سرمایهگذاری با درآمد ثابت کیان، با نماد کیان در بورس اوراق بهادار معامله میشود. بازدهی این صندوق 21 درصد سالانه و روزشمار و کل خالص ارزش داراییهای صندوق بیش از 1000 میلیارد ریال است. دومین صندوق
سرمایهگذاری تحت مدیریت مجموعه کیان، صندوق سرمایهگذاری آوای ثروت کیان است که این صندوق با ساختار صندوق سرمایهگذاری در سهام فعالیت میکند.
از نکات مهم در صندوق سرمایهگذاری با درآمد ثابت کیان توجه به ریسک در سرمایهگذاری منابع صندوق است. به موجب امیدنامه این صندوق مانند سایر صندوقهای سرمایهگذاری با درآمد ثابت، امکان سرمایهگذاری بخشی از منابع نزد بانکها فراهم است. در این خصوص سرمایهگذاری در بانکهایی که از لحاظ توجه به ریسک و شفافیت اطلاعاتی جایگاه مناسبتری دارند، صورت پذیرفته است. در این مورد حساسیت کاهش نرخ سود نسبت به نرخ بازدهی صندوقها پیش میآید اما اطمینان خاطر درخصوص روند بازدهی و کیفیت آن قابل ارائه است. در خصوص سرمایهگذاری در اوراق بهادار با درآمد ثابت صندوق نیز اوراق دولتی با مجوز بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران و اوراق منتشر شده با مجوز سازمان بورس و اوراق بهادار خریداری شده است.
در حال حاضر مجموعه کیان درصدد راهاندازی صندوق سرمایهگذاری در اوراق بهادار مبتنی بر سکه طلا است. این نوع صندوق از جنس صندوقهای سرمایهگذاری کالایی است که بر اوراق بهادار مبتنی بر سکه طلا شامل اوراق مشتقه مبتنی بر سکه طلا و گواهی سپرده سکه طلا سرمایهگذاری میکند. لازم به ذکر است که صندوق سرمایهگذاری در اوراق بهادار مبتنی بر سکه طلای کیان، دومین صندوق طلا است که از سازمان بورس و اوراق بهادار موافقت اصولی دریافت کرده است. مدیریت این صندوق مانند دو صندوق قبلی با شرکت کارگزاری بورس آثل و بازارگردانی آن با شرکت گروه مالی نور انوار است. پذیرهنویسی این صندوق در هفتههای آتی شروع میشود و لازم است 100 میلیارد ریال منابع در دوره پذیرهنویسی جمعآوری گردد.
شرکت مدیریت سرمایه کیان با داشتن صندوقهای مذکور میتواند سلیقه طیف متنوعی از سرمایهگذاران ریسکپذیر و ریسکگریز را تامین کند. امید میرود که در سالهای آتی، شاهد راهاندازی صندوقهای ارزی و املاک و مستغلات نیز باشیم.
از دیگر اقدامات صورت گرفته در مجموعه مدیریت سرمایه کیان میتوان به تامین مالی شرکت سرمایهگذاری سایپا از طریق انتشار اوراق تبعی بر روی سهم شرکت البرز دارو با نرخ 23.5 درصد اشاره کرد که خوشبختانه در دقایق اولیه عرضه مورد استقبال سرمایهگذاران قرار گرفت.
- دلیل استفاده از ابزار اوراق تبعی برای تامین مالی شرکت سایپا چه بود؟
انتشار اوراق تبعی برای شرکتها، مسیر تامین مالی مناسبی از نظر سرعت انجام کار است. از نیمه سال گذشته طراحی و انتشار اوراق مذکور در بازار سرمایه اجرایی شده است و تاکنون شاهد انتشار این اوراق بر روی سهام شرکتهای مخابرات ایران، شرکت ایران ترانسفو، شرکت تیپیکو و شرکت البرز دارو بودهایم. نرخ اعلام شده در سایر اوراق تبعی منتشر شده بیش از 23.5 درصد بوده است. خوشبختانه تحقق تامین مالی با بهای تمام شده پایینتر برای شرکت سرمایهگذاری سایپا از دیگر اقدامات موثر در شرکت مدیریت سرمایه کیان بوده است. با توجه به روند کاهش نرخ تورم در دولت یازدهم و ادامه آن در دولت جدید اجرایی شدن تامین مالی موفق با بهای تمام شده کمتر میتواند موجب افزایش انگیزه شرکتها جهت تامین مالی از طریق بازار سرمایه باشد.
- خرید یونیت صندوقهای طلا به چه شکل است؟ آیا اقبال سرمایهگذاران به سمت این نوع از صندوقها وجود دارد؟
برای سرمایهگذاری در صندوقهای کالایی باید فرهنگ سازی مناسبی صورت بگیرد. این صندوقها نرخ تضمین شده یا پیشبینی شده ندارند و برای افرادی مناسب هستند که ترجیح میدهند پرتفوی سرمایهگذاری آنها در معرض سرمایهگذاری در طلا باشد.
تاکنون توجه اشخاص حقیقی و حقوقی برای بخشی از سرمایهگذاری خود به سکه طلا بوده است. این صندوق این امکان را فراهم میآورد که بدون نگهداری از طلا بهصورت فیزیکی و بررسی زمان مناسب برای خرید و فروش آن امکان کسب منفعت از این سرمایهگذاری را داشته باشند. قیمت دارایی که در این صندوقها در نظر گرفته میشود، متاثر از قیمت اونس طلا و دلار است. به همین دلیل به نظر میرسد که با توجه به تضعیف شاخص دلار و تاثیر آن بر روی فلزات گرانبها شاهد جذابیت بیشتر در این گزینه سرمایهگذاری باشیم. با توجه به اینکه این صندوق از انواع صندوقهای سرمایهگذاری قابل معامله است، حضور بازارگردان در آن باعث میشود فاصله قیمت معاملاتی از NAV صندوق در حداقل ممکن حفظ و سرمایهگذاران علاوه بر اطمینان از نقدشوندگی، امکان سرمایهگذاری در واحدهای صندوق را با قیمتی نزدیک به ارزش خالص داراییها داشته باشند.
اشخاص برای سرمایهگذاری در این صندوق میتوانند از طریق یک شرکت کارگزاری اقدام به خرید کنند. برای سهولت در امر سرمایهگذاری و جذب گستردهتر طیف سرمایهگذاران حداقل واحد سرمایهگذاری در صندوق 1 واحد در نظر گرفته شده است. قیمت هر واحد در دوره پذیره نویسی برابر 10000 ریال و پس از شروع به فعالیت صندوق معادل ارزش خالص داراییها است.
- موضوعی که امروزه به صورت جدی در سطح اقتصاد دیده میشود و کارشناسان اقتصادی نسبت به آن هشدار میدهند، ورشکستگی دومینویی بانکهاست و این موضوع میتواند به عنوان تهدیدی برای سرمایههای خرد و سرگردان شمرده شود. در این برهه زمانی، پیشنهادات شما برای جذب این سرمایهها چیست؟
امیدوارم با مشخص شدن تیم اقتصادی دولت دوازدهم و به تبع آن انتخاب افراد در سازمانهای ذیربط، هرچه زودتر تصمیمات مناسب در خصوص اصلاح نظام بانکی کشور گرفته شود. با توجه به شرایط پیش آمده در برخی از بانکها و موسسات مالی و اعتباری در ماههای اخیر، سرمایهگذاران تصمیم به جابهجایی منابع خود از برخی از این موسسات به سمت بانکهایی با شفافیت بیشتر گرفتهاند. این موضوع نشان میدهد سرمایهگذاران در سالهای اخیر حساسیت بیشتری نسبت به ریسک در سرمایهگذاری پیدا کردهاند. بنابراین به نظر میرسد که نرخ سود سپرده بالاتر اگر پشتوانه مناسبی نداشته باشد، میتواند بانک را با ریسک در عملیات بانکداری مواجه کند. با در نظر گرفتن این نکته که افرادی که سپردهگذاری در بانک را انتخاب مینمایند افراد ریسکگریزی هستند، در صورتی که بخواهند گزینه دیگری را به جای سپردهگذاری در بانک انتخاب کنند، بازار بدهی میتواند میزبان بعدی این افراد باشد. خوشبختانه بازار بدهی در سالهای اخیر توسعه زیادی پیدا کرده است. حجم بالایی از اوراق اسناد خزانه اسلامی در بازار سرمایه ایران لیست شده و معامله میشود. با توجه به این که دولت تضمین این اوراق را برعهده دارد، اوراق مذکور گزینه مناسبی جهت سرمایهگذاری است.
از طرفی بحث بازار غیر متشکل در خصوص اوراق بدهی مطرح میشود. برخی از اوراق دولتی با عاملیت بانکهای مختلف در بازار بورس و فرابورس لیست نشدهاند. اکنون معاملات این اوراق در خارج از بورس فراهم است. اما جهت برخورداری از شفافیت نرخ معاملاتی، مناسبتر است امکان معامله این اوراق نیز از طریق بورس یا فرابورس فراهم گردد تا خریداران و فروشندگان اوراق با شرایط مناسبتری از معاملات منتفع شوند.
با توجه به موارد مطرح شده در خصوص نیاز به بازنگری در سیستم بانکی کشور و لزوم برقراری تناسب بین نرخ بهره و تورم امید است در دولت دوازدهم نرخ تامین مالی شرکتها و پروژهها و نرخ سرمایهگذاری به روشنی مشخص شود و شاهد رونق در اقتصاد کشور باشیم.
- اکنون نرخ سود علی الحساب مدت دار یک ساله 15 درصد تعیین شده، اما سود تسهیلات ترجیحی که بانکها به سپرده گذاران پرداخت میکنند، بیشتر است. با این اوصاف چه آیندهای در انتظار بازار بدهی است؟ در واقع پیشبینی شما از توسعه میان مدت و بلندمدت بازار بدهی چگونه است؟
بازار بدهی ما متاثر از بحث تعیین تکلیف نرخ بهره است. در حال حاضر نرخ سپرده و تسهیلات شفاف نیست. اگر این موضوع به ثبات برسد، بازار بدهی نیز از آن متاثر خواهد شد. در مورد اوراق از چند سال پیش، فروش به کسر اوراق بهادار با درآمد ثابت نیز امکان پذیر است. این موضوع باعث شده است نرخ سرمایهگذاری لزوما معادل نرخ کوپن اوراق نبوده و امکان پرداخت سود ترجیحی از طریق فروش به کسر اوراق نیز فراهم گردد.
- دولت یازدهم در زمان فعالیت خود تلاش زیادی برای توسعه بازار بدهی انجام داد و تا حدی هم توانست ادبیات استفاده از این اوراق را در بازار جا بیاندازد. به نظر شما در دوره دوم ریاست جمهوری آقای روحانی و استفاده از تیم اقتصادی معرفی شده، این سیاست تا چه حد پیگیری میشود و همچنین بیان کنید که چه انتظاراتی از دولت دوازدهم دارید؟
سازمان بورس به عنوان مقام ناظر و تصویب کننده مقررات ابزارهای طراحی شده در بازار سرمایه، در سالهای اخیر بسیار فعال بوده است. برای عمق بخشیدن بیشتر به بازار باید تنوع محصولات بیشتر شود. علاوه بر ابزارهای طراحی شده فعلی مانند انواع صندوقهای سرمایهگذاری و روشهای متنوع تامین مالی، برنامه طراحی و اجرای اوراق بهادار دیگر مانند اوراق منفعت، صندوق سرمایهگذاری ارزی، صندوق املاک و مستغلات و... نیز مطرح است که به عمق بخشیدن به بازار کمک میکند.