به گزارش پایگاه خبری «عصر بازار» به نقل از دنیای اقتصاد، در روز دوشنبه، با ورود 466میلیارد‌تومان پول حقیقی به گردونه معاملات بازار سهام نیز بخشی از خروج 4هزار‌ میلیارد‌تومانی دو روز ابتدایی هفته جبران شد. در دو روز اول هفته، نماگر اصلی با کاهش 3درصدی ارتفاع روزهای سرخی را تجربه کرد. با وجود آنکه ازدست‌رفتن کانال 2میلیون و 900هزار واحد، بازار را قدری نگران کرد، اما همچنان متغیرهای اقتصادی، تمام‌قد از صعود بازار حمایت خواهند کرد. به‌نظر می‌رسد در صورتی‌که خطرات سیاسی گریبان‌گیر بازار نشود، هر عرضه کوتاه‌مدت در بازار با موج جدیدی از تقاضا همراه خواهدشد.
پایان عرضه هیجانی سهام؟

بازار سهام در آغاز هفته با افت قابل‌توجهی مواجه شد، به‌‌‌‌‌‌طوری که شاخص‌کل با کاهش 3‌درصدی از کانال 2‌میلیون و 900‌هزار واحد خارج شد و ارزش معاملات نیز کاهش محسوسی را نشان‌داد. بسیاری از فعالان بورس تهران انتظار داشتند با نزدیک‌شدن شاخص‌کل به محدوده 3‌میلیون واحد، شاهد اصلاح قابل‌توجهی در قیمت نمادهای مختلف باشیم، به‌خصوص آنکه شاخص‌‌‌‌‌‌سازان بورسی با رشد قابل‌توجهی همراه شده و باید قدری متعادل‌‌‌‌‌‌تر از گذشته رفتار می‌کردند؛ این در حالی است که شاخص هموزن نیز پس از عبور از سقف تاریخی خود و ادامه روند صعودی با شتاب بیشتر از گذشته، نشانه‌های اصلاح را در بازار نشان می‌داد، با این‌حال اخبار و عوامل سیاسی در روز دوشنبه باعث شد بخشی از افت قیمت‌ها جبران شود.

خبرهای مربوط به احتمال تصویب FATF، همچنین گمانه‌‌‌‌‌‌زنی‌‌‌‌‌‌ها درباره مذاکرات هسته‌‌‌‌‌‌ای، موجب شد که بازار سهام‌ بار دیگر با تقاضای دوباره مواجه شود. این وضعیت نشان می‌دهد؛ متغیرهای اقتصادی و سیاسی همچنان تاثیر عمده‌ای بر روند بازار دارند و عرضه‌های سنگین در بازار با تقاضای مناسب پاسخ‌داده می‌شود. در روزهایی که شاخص‌کل در نزدیکی مرز حساس 3‌میلیون واحد قرار داشت، ارزش معاملات کاهش قابل‌توجهی پیدا کرد. سطح 3‌میلیون واحد، پیش‌‌‌‌‌‌تر نیز مورد‌توجه اهالی بازار بود و بسیاری از بورسی‌‌‌‌‌‌ها انتظار داشتند که بخشی از سودهای کسب‌‌‌‌‌‌شده در جریان روند اخیر توسط سرمایه‌گذاران شناسایی شود؛ این در حالی است که افت ارزش معاملات و کاهش میانگین آن در کوتاه‌مدت، نشانه‌هایی از نیاز به اصلاح در بازار ایجاد ‌کرده‌بود. به‌عنوان مثال، میانگین ارزش معاملات روزانه که در رالی آبان و آذر به بیش از 15‌هزار‌ میلیارد‌تومان رسیده بود، در روزهای اخیر به زیر 12‌هزار ‌میلیارد‌تومان کاهش‌یافت و حتی به 10‌هزار‌ میلیارد‌تومان نیز رسید.

با وجود این، فاصله ارزش دلاری بازار و معاملات با سقف تاریخی همچنان قابل‌توجه است و بازار احتمالا اجازه نخواهد داد این بازدهی دلاری در کوتاه‌مدت از بین برود. ارزش دلاری معاملات همچنان در حدود 150‌میلیون دلار است و با سطح 500‌میلیون دلار روزانه فاصله زیادی دارد، همچنین ارزش بازار 130‌میلیارد دلاری کنونی با سقف 200‌میلیارد دلاری پیشین فاصله دارد. این شکاف می‌تواند با عواملی نظیر رشد قیمت دلار توافقی جبران شود. دلار توافقی که تارگت‌‌‌‌‌‌های بالای 70هزار‌تومان را برای سال‌جاری مدنظر دارد و احتمالا میانگین آن برای سال‌آینده، حدود 80هزار‌تومان خواهد بود.

علاوه بر این، افزایش نسبت P/E بازار از کف 6واحد به 8‌واحد، نشان‌دهنده آمادگی بازار برای ادامه صعود است. هرچند ریسک نزدیک‌‌‌‌‌‌شدن به حضور ترامپ در کاخ‌سفید موجب کاهش P/E انتظاری بازار خواهدشد، اما به‌نظر می‌رسد اثر رشد قیمت دلار در سود خالص شرکت‌ها بالاتر از وزن ریسک‌های سیاسی باشد.

از این‌رو، بازار می‌تواند حداکثر P/E‌در حوالی اردیبهشت سال1402 یا محدوده 12واحد را در کوتاه‌مدت ببیند. پیش‌بینی می‌شود در هفته‌های آینده، در صورت عدم‌افزایش ریسک‌های سیستماتیک، تقاضای ملایم‌‌‌‌‌‌تری به سمت نمادهای شاخص‌‌‌‌‌‌ساز روانه شود و فرصت برای رشد سهام کوچک و متوسط فراهم آید. شاخص هموزن نیز همچنان پتانسیل عبور از مرز یک‌میلیون واحد را دارد و شاخص‌کل می‌تواند با جذب نقدینگی جدید، از سطح روانی 3‌میلیون واحد عبور‌کرده و در این محدوده تثبیت شود.
تکنیکال از بازار چه می‌گوید؟

شاخص‌کل، در حالی به مقاومت داینامیک 2.8میلیون واحد نزدیک شد و تا مرز 3میلیون واحد هم پیشروی کرد که انتظار می‌رود‌ یک اصلاح کوتاه‌مدت در پیشگاه بازار قرار داشته‌باشد و در صورتی‌که سناریویی مبنی‌بر اصلاح محتمل باشد، احتمالا شاخص‌کل بورس تا محدوده کف 2.7میلیون واحد جای اصلاح خواهدداشت. این محدوده از آن‌رو‌ انتخاب شده‌است که تقاضای بالا در بازار سهام اجازه کاهش بیشتر ارتفاع در نماگرهای بورسی را نخواهد داد. در سناریوی دیگر می‌توان ادامه صعود با اخبار سیاسی منتشرشده را انتظار داشت. اگر این مهم به‌وقوع بپیوندد، انتظار می‌رود شاخص هموزن دوباره مانند هفته‌‌‌‌‌‌ قبل، با سرعت بیشتری به سمت اهداف قیمتی پیش‌‌‌‌‌‌رو‌ حرکت کند.

شاخص هموزن نیز احتمالا موفق خواهدشد تا بالای 900هزار واحد تثبیت‌شده تا به سمت محدوده یک‌میلیون واحد نیز حمله ‌‌‌‌‌‌ور شود. بورس به لحاظ بنیادی نیز انگیزه آن را دارد تا از 3میلیون واحد عبور‌کرده و شاهد دور جدیدی از ورود پول حقیقی باشد، چراکه با همه سنجه‌‌‌‌‌‌های آماری نظیر ارزش بازار و معاملات در کنار نسبت P/E با فرض نزدیک‌‌‌‌‌‌شدن این سنجه‌‌‌‌‌‌ها به میانگین تاریخی خود، می‌توان به شاخص‌کل 3.5میلیون‌واحدی دست‌یافت. این درحالی است که انتظارات مثبت شکل‌گرفته از صورت‌های مالی 9ماهه که در روزهای آینده میهمان سامانه کدال هستند، در روند کلی بازار و هیجانات شکل‌گرفته در آن موثر واقع خواهندشد.